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美联储改口！快要结束了吗？******
当地时间2月1日，图为美联储主席鲍威尔当天出席记者会。中新社记者 陈孟统 摄
文/夏宾
在市场意料之中，美联储2023年首次议息会议决定继续加息。
当地时间2月1日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%至4.75%的水平，符合市场普遍预期。
这是美联储自去年3月以来连续第八次加息，但加息幅度已经回落，目前利率水平创下2007年10月以来的最高值。
在议息会议后，美联储对通胀的描述终于“改口”，那么离结束加息还有多远？
通胀缓和，仍要上调利率
从美联储发表的声明来看，经济预期方面，其对于通胀程度表述大幅修改，将此前“通胀仍然居高不下”的措辞改为“通胀有所缓和，但仍处于高位”，显示美国通胀压力正在得到缓解，疫情以及乌克兰危机对于通胀压力的影响趋弱。
在货币政策立场方面，美联储继续表示“持续提高目标区间将是适当的”以及“在确定(利率)目标区间未来增长时，委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策影响经济活动和通货膨胀的滞后性以及经济和金融发展”。
换言之，美联储会继续高度关注通胀风险，预计也仍将上调利率。
中信证券首席经济学家明明表示，从美联储主席鲍威尔的会后发言来看，并不认为现在是暂停加息的时候。通胀需要一定时间才能回落，因此将需要在更长时间内保持较高的利率。通胀可以回落到2%，而不会出现真正严重的经济衰退，今年经济将出现正增长。
民生银行首席经济学家温彬也提到，鲍威尔对外释放的信号是，美联储正处于反通胀的早期阶段，取得胜利需要时间。不过鲍威尔也强调，美联储没有动力也不想过度收紧利率。
工银国际首席经济学家程实表示，从美联储的角度来看，尽管整体通胀和核心通胀持续回落让美联储的决策者的压力有所减轻，但目前通胀预期的回落仍处于下行通道早期阶段。短期通胀预期受季节性和能源因素的影响非常显著，如果季节性因素对能源和粮食价格的影响退去，通胀预期存在快速反弹的风险。
保留空间，加息何时结束？
“我们预计美联储今年还会加息一到两次，然后随着实际利率开始上升，直至超过美联储预计的适当水平，加息将暂停。一旦加息周期结束，我们预计美联储会按下暂停键，并观察经济状况以决定宽松周期是否合适。”威灵顿投资管理宏观策略师圣地亚哥·米兰(Santiago Millan)如是说。
谈及未来美联储的政策路径，浙商证券首席经济学家李超提出要关注三个方面。
一是未来的加息节奏。本次议息会议声明及鲍威尔会后声明中均强调加息进程尚未结束，并且仍可能有1次以上的加息。
二是年内是否降息。“我们认为相对弹性的表述并未彻底锁死年内降息的可能性。”李超直言，鲍威尔给予了政策充分的弹性空间，提到“如果经济表现符合预期，则降息是不合适的”，但如果“通胀下行速度快于预期，也会在评估政策时重新考虑”。
三是金融环境变化。李超提到，去年10月底以来美股反弹、美债利率回落金融条件有所改善，也一定程度上反映了机构的远期宽松预期，鲍威尔对此并未进行明确“反驳”。
明明说，我们仍维持此轮美联储或于今年一季度停止加息(最后一次加息时点为今年一季度)，加息终点或为5%左右的判断。
他进一步称，实质上美联储降息与美国通胀下行速度以及经济全面恶化时点，尤其是与劳动力市场密切相关，考虑到通胀下行速度存在不及预期的可能性，降息预计将由美国经济进一步恶化触发。由于今年美国经济仍存在较高的衰退概率，因而实质上我们认为美联储较难避免在2023年进行降息。
李超还提到，虽然美联储当前态度中性，但也应关注欧洲潜在的金融稳定压力，一旦欧债风险开始发酵可能成为当前美联储决策框架外的超预期冲击因素并影响加息节奏，政策存在加速转向的可能。
美元指数未来怎么走？
美元指数表现与美联储货币政策密切相关。温彬表示，当前市场逻辑下美指仍有回落空间，但后续市场逻辑或将转换。
在他看来，2022年以来外汇市场走势主要是由加息主导，此前推动美元大幅上行的主要原因就是在通胀压力下美联储持续激进加息，而后伴随着 CPI持续超预期的回落以及美联储放缓加息预期不断提升，11月以来美元指数便由升转降并大幅回落。
“沿着当前加息主导的逻辑看，随着美国通胀下行趋势已基本确定、经济内生动能走弱，同时未来欧洲英国加息幅度或将超过美国的情况下，美指后市仍有回落空间。”但温彬也提醒说，今年内市场逻辑可能会发生转换，衰退或将取代加息成为外汇市场乃至全球金融市场新的主导因素。
温彬认为，在此情况下，美国相对欧洲较强的经济基本面将再次对美元形成支撑。市场逻辑转换的时点或在美国就业数据开始明显走弱之时，又或在美国或欧洲部分国家开始陷入实质性衰退之时。
李超表示，2023年开年以来，美元指数持续回落至101附近。展望短期美元的决定因素，我们认为2月的决定因素在日本，3月的决定因素在欧洲。
具体而言，2月10日日本首相可能提名新任日央行行长候选人，两大领跑人选中雨宫正佳相对偏鸽派，中曾宏相对偏鹰派。当前市场一致预期雨宫正佳获得提名概率最高，如果中曾宏获得提名，可能进一步驱动日元流动性逆转交易，成为短期美元利空。
3月欧央行的缩表计划将正式启动，将对欧洲的主权债务压力构成明显挑战。3月是缩表的起点，也是全年欧债到期压力较大的月份之一，可能导致欧洲债务压力的交易情绪发酵从而对美元形成支撑。
2022中国宋庆龄基金会“文化小大使”活动获奖建议名单公示公告****** 各学校、各院团、各校外教育机构、同学们： 由中国宋庆龄基金会主办，文化和旅游部国际交流与合作局支持，海外中国文化中心、中国宋庆龄青少年科技文化交流中心承办的2022中国宋庆龄基金会“文化小大使”活动已于近期举办终评会，专家评审委员会严格按照评审标准进行了评选。现将各奖项获奖建议名单公示如下： “文化小大使”称号获得者建议名单 封烨惠Feng Ye Hui（阿联酋） Habib Mohamed Kutb Ibrahim哈比柏·穆罕默德·伊布拉辛 （埃及） Katherine Hartwig 星月（澳大利亚） Qi Ali齐阿理（巴基斯坦） Samuilik Varvara萨米丽克·瓦尔瓦拉（白俄罗斯） Karolin Kanledjian 佳琳（保加利亚） Adjalla Owen 阿加拉·欧文（贝宁） Navez Emma 拿威·艾玛（比利时） Пиманова Мария Сергеевна 皮玛诺娃·玛丽亚·谢尔盖耶夫娜（俄罗斯） Navez Gabriel 拿威·加佰利（法国） Fu Yuk Wing 傅钰颍（菲律宾） Lin Chu 林楚（斐济） Sarah Aldashti 王钰兮（科威特） Dalcielo Mattia 唐龙（马耳他） Kam Zhi Jing 甘芷静（马来西亚） Marie Laurene Olivia Douce 玛丽·劳伦斯·奥利维亚·杜丝（毛里求斯） Bubba Austin 布巴·奥斯汀（美国） Tugsbayar Suvd-Erdene 珍珠（蒙古国） Eden 岩弄禾（缅甸） Krishav Pant 景天（尼泊尔） Raymond David 李佳韩（坦桑尼亚） Samuel Sun 孙梓航（新西兰） Molnár Benedek 博骏（匈牙利） Вита 维塔（亚美尼亚） Mohsen Lotfollahi Ghaffari 穆森（伊朗） Evie Wong 黄艺美（英国） 黄紫橙 Huang Zicheng（中国北京） 张梦阳 Zhang Mengyang（中国天津） 赵柏阳 Zhao Baiyang（中国广州） 王露晗 Wang Luhan（中国北京）
“优秀奖”获奖者建议名单 Alvina Lin 林榆惠（澳大利亚） Jiang Taotao 江涛（澳大利亚） Jana Ahmed El-Sayed Ismail 贾娜·艾哈迈德·伊斯玛仪 （埃及） Azan Ali 王赞（巴基斯坦） Abraham Alexis Orozco Paz 张庆鹏（秘鲁） Krasovskaya Kira 科拉索夫斯卡娅·基拉（白俄罗斯） Kursakova Varvara 库尔萨科娃·瓦尔瓦拉（白俄罗斯） Afina Kulik 阿菲娜·库里克（俄罗斯） Aveline Shi 施欣宜（菲律宾） Yeeun Jung 郑艺恩（韩国） Chong Khe Yun 张可韵（马来西亚） Bayasgalan Enkhjin 恩和金（蒙古国） Batabaatar Mandirvaa 曼迪日娃（蒙古国） Thuy Shun Lei Tun 杨珮瑄（缅甸） Die Die Ta 芬芬（缅甸） Ye Min Aung 杨有章（缅甸） Yang Yiyun 阳一韵（摩洛哥） Maja Djordjević 玛雅·德约德耶维奇（塞尔维亚） Zihan Zhang (Nicole) 张子涵（希腊） Aw Ren Yu 胡人予（新加坡） Shanwen Tan 陈善文（新西兰） Muneera 茉莉（也门） Nguyen Thanh Mai 阮青梅（越南） 蒲芊颖 Pu Qianying（中国北京） 陈勃充 Chen Bochong（中国北京） 宋沅芮 Song Yuanrui（中国青岛） 李 程 Li Cheng（中国广州） 赵梓涵 Zhao Zihan（中国北京） 白佳鹭 Bai Jialu（中国成都） 魏 宇 Wei Yu（中国宁夏）
“人气奖”建议名单 Janet Balareva 陈梦兰（保加利亚） Ye Min Aung 杨有章（缅甸） Yang Yiyun 阳一韵（摩洛哥） Pattaraporn Huang 黄盈盈（泰国） Amani Gabriel Kessi 胡天赐（坦桑尼亚） Zhang Zihan (Nicole) 张子涵（希腊） Wen Xuanlan (Audrey) 温宣岚（新加坡） 白佳鹭 Bai Jialu（中国成都） 雷涵涵 Lei Hanhan（中国北京） 付思雅 Fu Siya（中国北京） 钟何沐希 Zhonghe Muxi（中国北京） 梅宸瑞 Mei Chenrui（中国北京） 赵梓彤 Zhao Zitong（中国北京） 刘雅函 Liu Yahan（中国北京） 孙书萌 Sun Shumeng（中国北京） 库美乔 Ku Meiqiao（中国深圳）
公示时间：即日起至2023年1月18日23:59（北京时间）。 咨询方式： 邮箱：hdzj@sclc2017.org 联系电话：（+86）010-53935571 （+86）13511080846 （+86）13611004161 如有异议，请于公示期间致电或邮件咨询。本活动最终解释权归中国宋庆龄基金会所有。 备注：标注国家以参与者注册所属国为准。 获奖者名单排名不分先后。 （文图：赵筱尘 巫邓炎） [责编：天天中] 阅读剩余全文（）  视觉焦点
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